El interés de un potencial inversor de Qatar ha vuelto a ser noticia sobre el Inter, y los medios informan que un fondo vinculado a la familia AlThani está evaluando la compra de una participación minoritaria en el club nerazzurri. Aunque las partes aún no han confirmado nada, la noticia reaviva la pregunta más urgente: ¿cuál es el valor actual del Inter?
Para hacer una comparación inmediata, se puede mirar Milán, que pasó de Elliott a RedBird Capital en 2022 con una valoración de 1.200 millones de euros. Cuatro años después, el Inter, gracias a los resultados económicos del año pasado, puede aspirar a cifras más altas. El balance más reciente arroja unos ingresos de 518 millones de euros y un beneficio de 22,7 millones, resultado que el club ha conseguido gracias a una competitividad deportiva más constante que la del Milán en el pasado.
Aplicando un multiplicador de entre 3,5 y 3,9 veces el volumen de negocios, llegamos a un valor empresarial de entre 1,8 y 2 mil millones de euros. Este método de valoración es común en la industria, ya que tiene en cuenta la solidez de los ingresos, el rendimiento deportivo y las perspectivas de crecimiento. Sin embargo, el valor del Inter no se basa sólo en las cifras del balance: el nuevo proyecto de SanSiro representa un elemento clave. La compra del área de Meazza, junto con Milán, por 197 millones de euros, ha dado cuerpo a un ambicioso proyecto de renovación del estadio, que podría aumentar significativamente los ingresos por venta de entradas, hostelería y actividades comerciales.
La nueva planta, aunque aún no construida, requerirá inversiones de miles de millones y conllevará tiempos de desarrollo y riesgos de inversión. En la valoración actual, el mercado ya reconoce parte de este potencial, pero no el valor final una vez finalizado el proyecto. En otras palabras, estás evaluando un proyecto en desarrollo, no una etapa terminada.
En cuanto a Oaktree, vender una participación minoritaria afectaría más que solo la liquidez inmediata. La entrada de un tercer inversor, de confirmarse, permitiría cristalizar el valor del Inter, fijando un precio concreto para el capital del club. El fondo americano podría así monetizar parte de su inversión, reducir su exposición y mantener el control de la empresa. El precio de una acción debería calcularse teniendo en cuenta la deuda financiera neta y los derechos reconocidos al nuevo socio, pero la principal oportunidad es dar hoy un valor de mercado al Inter sin tener que venderlo.
En resumen, el interés de Qatar y la posible venta de una participación minoritaria en Oaktree están empujando al Inter a reconsiderar su valor, que actualmente se sitúa entre 1.800 y 2.000 millones de euros, gracias tanto a los resultados económicos como al potencial del nuevo SanSiro. El futuro próximo estará determinado por el éxito de las negociaciones con el fondo AlThani y la realización del proyecto del estadio, factores que definirán el precio final y la dirección estratégica del club nerazzurri.