カタールの潜在的投資家がインテルに関心を示していることが再び話題となり、アル・ターニ家に関連するファンドがネラッズーリ・クラブの少数株の購入を検討しているとメディアが報じた。たとえ当事者がまだ何も確認していないとしても、このニュースは、インテルの現在の価値はいくらなのかという最も差し迫った疑問を再燃させることになる。
すぐに比較するには、2022年に評価額12億ユーロでエリオットからレッドバード・キャピタルに移籍したミランを見てみよう。 4年後、インテルは昨年の経済成績のおかげで、より高い数字を狙うことができるだろう。最新の貸借対照表では、収益が5億1,800万ユーロ、利益が2,270万ユーロとなっており、このクラブは過去のミランよりも安定したスポーツ競争力のおかげでこの成果を達成した。
売上高の 3.5 ～ 3.9 倍の乗数を適用すると、企業価値は 18 ～ 20 億ユーロとなります。この評価方法は、収益の強さ、スポーツのパフォーマンス、成長の見通しを考慮するため、業界では一般的です。しかし、インテルの価値は貸借対照表の数値のみに基づいているわけではありません。新しいサンシーロ プロジェクトは重要な要素を表しています。メアッツァ地区をミランと共同で1億9,700万ユーロで購入したことで、スタジアムの野心的な改修プロジェクトが実質化され、チケット販売、おもてなし、商業活動からの収益が大幅に増加する可能性がある。
新工場はまだ建設されていないが、数十億ドルの投資が必要となり、開発時間と投資リスクが伴う。現在の評価では、市場はすでにこの可能性の一部を認識していますが、プロジェクト完了後の最終的な価値は認識していません。言い換えれば、完成段階ではなく、開発中のプロジェクトを評価しているということです。
オークツリーに関しては、少数株式の売却は当面の流動性以上の影響を与えるだろう。第三者投資家の参入が確認されれば、インテルの価値が結晶化し、クラブ資本の具体的な価格が設定されることになる。これにより、米国のファンドは投資の一部を収益化し、エクスポージャーを減らし、会社の支配を維持することができる。株式の価格は、純財務負債と新加盟者に認められる権利を考慮して計算されるべきだが、主な機会は、インテルに売却せずに今日の市場価値を与えることである。
要約すると、カタールの関心とオークツリーの少数株売却の可能性により、インテルは経済的成果と新サンシーロの可能性の両方のおかげで現在18億ユーロから20億ユーロの間にあるその価値を再考するよう促されている。近い将来は、アルターニ基金との交渉の成功とスタジアムプロジェクトの実現、最終価格とネラッズーリクラブの戦略的方向性を決定する要素によって決まるだろう。