O interesse de um potencial investidor do Catar voltou a ser manchete no Inter, com a mídia noticiando que um fundo ligado à família AlThani está avaliando a compra de uma participação minoritária no clube nerazzurri. Mesmo que os partidos ainda não tenham confirmado nada, a notícia reacende a questão mais premente: qual o valor atual do Inter?
Para fazer uma comparação imediata, pode olhar para o Milan, que passou da Elliott para a RedBird Capital em 2022 com uma avaliação de 1,2 mil milhões de euros. Quatro anos depois, o Inter, graças aos resultados económicos do ano passado, pode almejar números mais elevados. O balanço mais recente mostra receitas de 518 milhões de euros e um lucro de 22,7 milhões, resultado que o clube conseguiu graças a uma competitividade desportiva mais constante do que a do Milan no passado.
Aplicando um multiplicador entre 3,5 e 3,9 vezes o volume de negócios, chegamos a um valor empresarial entre 1,8 e 2 mil milhões de euros. Este método de avaliação é comum na indústria, pois leva em consideração a força das receitas, o desempenho desportivo e as perspectivas de crescimento. Porém, o valor do Inter não se baseia apenas nos números do balanço: o novo projeto SanSiro representa um elemento-chave. A compra da zona de Meazza, juntamente com o Milan, por 197 milhões de euros, deu corpo a um ambicioso projecto de renovação do estádio, que poderá aumentar significativamente as receitas de bilheteira, hotelaria e actividades comerciais.
A nova fábrica, embora ainda não construída, exigirá milhares de milhões em investimentos e implicará tempos de desenvolvimento e riscos de investimento. Na avaliação atual, o mercado já reconhece parte desse potencial, mas não o valor final uma vez concluído o projeto. Em outras palavras, você está avaliando um projeto em desenvolvimento, e não uma fase finalizada.
Quanto à Oaktree, o desinvestimento de uma participação minoritária teria impacto mais do que apenas a liquidez imediata. A entrada de um investidor terceiro, se confirmada, permitiria a cristalização do valor do Inter, fixando um preço concreto para o capital do clube. O fundo americano poderia assim rentabilizar parte do seu investimento, reduzir a sua exposição e manter o controlo da empresa. O preço de uma ação deverá ser calculado levando em consideração a dívida financeira líquida e os direitos reconhecidos ao novo integrante, mas a principal oportunidade é dar hoje um valor de mercado ao Inter sem precisar vendê-lo.
Em resumo, o interesse do Qatar e a possível venda de uma participação minoritária na Oaktree estão a levar o Inter a reconsiderar o seu valor, que se situa actualmente entre 1,8 e 2 mil milhões de euros, graças tanto aos resultados económicos como ao potencial do novo SanSiro. O futuro próximo será determinado pelo sucesso das negociações com o fundo AlThani e pela concretização do projeto do estádio, fatores que definirão o preço final e o direcionamento estratégico do clube nerazzurri.