Интерес потенциального инвестора из Катара снова попал в заголовки новостей об "Интере": СМИ сообщили, что фонд, связанный с семьей АльТани, оценивает покупку миноритарной доли в клубе "Нерадзурри". Даже если стороны еще ничего не подтвердили, эта новость вновь поднимает самый актуальный вопрос: какова текущая стоимость «Интера»?
Для непосредственного сравнения вы можете взглянуть на Милан, который в 2022 году перешёл из Elliott в RedBird Capital с оценкой в 1,2 миллиарда евро. Спустя четыре года «Интер», благодаря экономическим результатам прошлого года, может стремиться к более высоким показателям. Последний балансовый отчет показывает доходы в размере 518 миллионов евро и прибыль в 22,7 миллиона - результат, которого клуб достиг благодаря более постоянной спортивной конкурентоспособности, чем у "Милана" в прошлом.
Применяя множитель от 3,5 до 3,9, умноженный на оборот, мы получаем стоимость предприятия от 1,8 до 2 миллиардов евро. Этот метод оценки распространен в отрасли, поскольку он учитывает уровень доходов, спортивные результаты и перспективы роста. Однако стоимость «Интера» основана не только на показателях баланса: новый проект «СанСиро» представляет собой ключевой элемент. Покупка площади Меацца вместе с «Миланом» за 197 миллионов евро придала смысл амбициозному проекту реконструкции стадиона, который может значительно увеличить доходы от продажи билетов, гостиничного бизнеса и коммерческой деятельности.
Новый завод, хотя и еще не построенный, потребует миллиардов инвестиций и повлечет за собой время разработки и инвестиционные риски. В текущей оценке рынок уже признает часть этого потенциала, но не окончательную стоимость после завершения проекта. Другими словами, вы оцениваете проект в разработке, а не на готовой стадии.
Что касается Oaktree, продажа миноритарной доли повлияет не только на непосредственную ликвидность. Приход стороннего инвестора, если он подтвердится, позволит стоимости "Интера" кристаллизоваться, установив конкретную цену за капитал клуба. Таким образом, американский фонд сможет монетизировать часть своих инвестиций, снизить риски и сохранить контроль над компанией. Цена акции должна быть рассчитана с учетом чистого финансового долга и прав, признанных за новым членом, но основная возможность состоит в том, чтобы сегодня дать Интеру рыночную стоимость без необходимости его продажи.
Таким образом, интерес Катара и возможная продажа миноритарной доли в Oaktree подталкивают «Интер» к пересмотру своей стоимости, которая в настоящее время составляет от 1,8 до 2 миллиардов евро, благодаря как экономическим результатам, так и потенциалу нового SanSiro. Ближайшее будущее будет определяться успехом любых переговоров с фондом Аль Тани и реализацией проекта стадиона, факторами, которые определят окончательную цену и стратегическое направление клуба нерадзурри.